印度光伏组件制造商Vikram Solar完成公开上市，并得回大幅逾额认购。尽管该公司增长逊于同业，但财务景色握续改善及订单基本不受好意思国买卖关税影响组成利好。商场对Vikram Solar股票的需求强盛，这将给其他筹商上市的印度可再活泼力企业注入信心。

　　增长逊于同业。Vikram的光伏组件产量轨迹过期于印度国内同业，包括Adani Solar、Premier Energies、塔塔电力和Waaree Energies。因此，该公司的营收和净利润的相对增幅均不足这些竞争敌手。

　　财务标的握续改善。在落拓2025年3月的财年（2025财年），Vikram通过削减始终和短期债务对钞票欠债表去杠杆。贷款机构可能但愿看到该公司利息保险倍数晋升，然后才会增多放贷力度。该公司钞票盘活率客岁也出现改善，但其他财务标的施展仍逊于同业。

　　转向国内销售组件镌汰了异日风险。2022财年和2023财年，Vikram的收入主要来自工程总承包（EPC）左券和运维（O&M）业务。2024财年，该公司重点转向对利润率高的好意思国商场销售组件，然后2025财年营收主要来自印度原土组件销售。鉴于面前组件订单主要来自国内客户，2025年和2026年这一趋势不太可能更正。这使该公司有用回避了好意思国可能对印度光伏居品出口征收关税的风险。

　　研发插足仍然不足。Vikram的年度研发开销仍远低于人人头部光伏制造商。印度无数制造光伏商的情况可能相似如斯，从而导致企业在时候向上方面处于追逐态势。

　　公开商场可能从头盛行。客岁印度可再活泼力企业争相上市，筹资27亿好意思元，但2025年势头有所放缓。然则，企业筹商泄露，在筹集增长老本的需求鼓动下，已有11家公司筹商上市。

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职守裁剪：刘亮堂